株式・債券・不動産など値動きの異なる投資先への資金分散はシャープレシオが落ちる

2025年（社会人21年）

2025.02.25

下の表は株式や債券など8つの資産と、その8つの資産へ均等に投資した場合の合成指数において、過去16年間の年間リターンランキングを示しています。

（出所）ブルームバーグ等のデータを基に野村アセットマネジメント作成

各資産のリターンランキングは毎年大きく入れ替わっていることがわかります。

一方で合成指数については、毎年中位近辺で推移していることがわかります。

合成指数の値は8つの資産を1/8ずつの割合で、各資産の月間リターンを基に毎月リバランス（相場変動などにより変化した投資比率を調整し、1/8ずつの割合を維持）を行なったもの

ご存知の通り投資は確実性がありません。

しかし一つの投資先に全て投資するのではなく、株式、債券、不動産など値動きの異なる投資先に資金を分けることで、一般的にはリスクを抑えた効果的な分散投資が可能です。

多くの人が目にしたことがある＆聞いたことがある説明図だ。

それは、ひょっとしてギャグで言っているのか？

ではなぜ、リスクを抑えることが重要といえるのでしょうか。

効率良く運用するには複利効果を活用することが大事です。

そのためには、「負けない運用を目指し、もし負けたとしても大きく負けない」という考え方が重要です。

それってあなたの感想ですよね？

そもそも投資に複利効果なんてない事は説明済だけど、それ以外も間違いを含んでる。

分散投資でリスク（標準偏差）は抑えられるか？

リスクが大きい資産を保有するということは、大きく利益が出ることもあれば、大きく損をすることもあるということです。

これは真実。

実際に上記の図から数値を抽出してみた。

年度	新興国債券	外国債券	外国株式	国内債券	合成指数	国内リート	米国ハイ・イールド債券	国内株式	外国リート
2007	10.7	4.5	4.3	2.7	-1.6	-3.1	-3.9	-11.1	-17.8
2008	-23.1	-15.5	-52.6	3.4	-35.7	-48.6	-39.9	-40.6	-56.1
2009	25.3	7.4	37.7	1.4	23.1	6.2	61	7.6	39.6
2010	0.8	-12.7	-2.4	2.4	3.5	34.1	0.3	1	5.8
2011	-6.8	0.2	-8.9	1.9	-6.9	-22.2	-0.9	-17	-2
2012	31.2	20.4	31.9	1.9	26.8	41	29.7	20.9	38.7
2013	10.6	22.7	54.8	2	29.9	41.1	30.5	54.4	24.3
2014	7.6	16.4	21.4	4.2	18.3	29.7	16.9	10.3	41.8
2015	-14.6	-4.5	-0.9	1.1	-1.7	-4.8	-4.2	12.1	2.1
2016	6.6	-3	5.4	3	5.3	9.9	13.8	0.3	3.1
2017	11.3	4.7	18.7	0.2	7.2	-6.8	3.8	22.2	5.7
2018	-8.7	-4.5	-10.2	1	-5	11.1	-4.8	-16	-8.3
2019	12.4	5.5	28	1.6	15.9	25.6	13.3	18.1	23.3
2020	-2.4	5.9	10.8	-0.8	0	-13.4	0.8	7.4	-12.2
2021	1.8	4.6	38.3	-0.1	17.4	20	17.4	12.7	51.3
2022	1.2	-6.1	-5.8	-5.2	-4.1	-4.8	1.9	-2.5	-13.7
平均	4	2.9	10.7	1.3	5.8	7.2	8.5	5	7.9
標準偏差	13.3	10.4	24.8	2.1	15.7	23.8	20.9	20.4	26.9
シャープレシオ	0.3	0.28	0.43	0.62	0.37	0.3	0.41	0.25	0.29